学而不思则罔，思而不学则殆。在重理工MBA的教室里，有一群平日忙碌于职场、奔波于生活的MBAer，他们身着学生装，穿过士继门，重返幽静的校园，在课堂仔细聆听、在课后潜心思考……我们期待有更多的同学将自己的所学、所思、所得与大家分享，共同拥有1+1>2的力量。
重庆理工大学MBA教育中心 李巍教授
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在经历了改革开放带来的经济高速增长后，中国经济目前无疑处在一个重大的转型时期。过去，中国的经济增长依靠大量资本投入推动了基础设施建设、城镇化和工业化进程，以人口红利带来的廉价劳动力投入推动了较低层次的制造业和出口业务，通过市场换技术的战略引入了大量国外资本并消化吸收了大量国外技术。但由于这种发展模式消耗了中国太多能源、资源和环境容量，如果还是坚持这种廉价的代工模式，势必不利于中国的发展可持续化。因此，中国经济转型、产业升级和企业竞争力提升成为未来中国发展的必修课。在发展维度上，创新驱动发展及战略新兴产业中有大量风险投资机会。
经济积累和全球化改变了中国居民的消费理念和生活方式，在科技发展的齿轮下催生出许多新的商业模式，一大批创业公司循着创新与机会诞生、蹒跚学步。如果说创始人是创业企业的母亲，那么风险投资就是创业企业的襁褓或是学步车。
本学期由邱冬阳教授主讲的《风险投资理论与实务》课程从创新驱动、风险投资基金运作、项目筛选等十个板块深入浅出地剖析了风险投资的运营和投资重点。通过本次课程的学习，也让我对风险投资有了更深刻的认识。
一、风险投资是科学，更是艺术
如果说风险投资既是科学又是艺术，那么属于艺术的部分表现在哪里？我认为，风险投资是一个寻找璞玉的过程，而非将其雕琢成器。风险投资和创业一样都是模糊的正确，因为未来充满了不确定性，首先要抱有选择未来的勇气，才能创造未来。
风险投资的科学性将它和盲目投资做了区别，它是在做了一系列考察、分析和对比后做出的选择，如果80%的感性是驱动风险投资寻找璞玉的油门，那么20%的理性就是规避风险的刹车，这对于风险投资者的学习能力和认知要求极高。投资大神巴菲特一般会把公司分为三类：“好的公司”、“不好的公司”、“很难看懂的公司”。这样就产生了四个公司的选择条件：1.懂的、能理解的公司，这是为了规避认知的风险；2.诚实可靠的管理层，这是为了规避人的风险；3.具有竞争优势的公司，这是为了规避市场竞争的风险；4.价格具有安全边际的公司，这是为了规避误判的风险。
文学家马克•吐温说，让你陷入麻烦的，不是你不知道的事，而是你自以为知道而其实错误的事。因为世界非常难以预测，预测极不可靠。他们不知道未来会怎样，但知道现在处于什么位置。
一家杰出的企业可以预计到将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。风险投资的重点需要放在“什么”上面，而不是放在“何时”上面。如果对“什么”的判断都是正确的，那么对“何时”就大可不必过虑。
二、读懂风险投资的历史，就等于读懂一个时代
ChatGPT的横空出世，无疑是2023年伊始，全球财经和科技界最具冲击力的事件。这不禁让人回想起曾经那些改变了世界的科技公司，在他们背后有着一批有着前瞻性眼光、耐心和包容性的风险投资机构。
2022年，塞巴斯蒂安•马拉比的《风险投资史》出版，其英文名为The Power Law，翻译过来是幂规律。译者田轩认为：“所谓幂数法则或者指数法则。马拉比先生的书里也在讲，它是一个长尾，绝大多数人都集中在靠左边，但是非常巨额的回报或者巨额财富的分布里面的人是非常少的。所以风险投资改变世界的一个很重要的逻辑、思维方法，我认为不是更过关注平均的正态分布，而是指数分布。”
马拉比对风险投资的理解也证实了风险投资的艺术性远高于其科学性：“风险投资一直是一个比较有趣且神秘的行业，因为金融行业的大多数分支领域都用数据、用定量的方式去为投资标的定价。比如我们会用市盈率或者其他的指标，都是和资产负债表有关的指标。但是风险投资人要考虑的处在早期发展阶段的创业企业可能还没有盈利，自然也就没有市盈率指标供参考，作为风险投资人你常常要面对的，是初创企业的两个创始人来到你的办公室，向你讲述他的梦想，你需要决定，你要相信他的梦想可以成真吗？他会是一个好的企业家吗？你觉得他有没有能力把梦想付诸现实？
所以风险投资没办法做量化分析，更多是采用定性的主观方式。所以，这是不太一样的。我想向人们说明风险投资人的思维方式。所有的金融投资都是在不确定性上下赌注，风险投资更是如此，而且面对的不确定性要大得多，所以也是做不了定量的方式。”
在纪录片《风投这东西》中我们也能看到风险投资的诞生本就是一种创新，是一种新的商业模式。想象一下一个理性而保守的投资机构会如何去看待Facebook、阿里巴巴、微软这些公司，他们是否会投资利润为负数并且无法在市场上找到可比对样本的创业公司。乔布斯最开始为皮克斯拉来的投资机构是摩根士丹利和高盛，但是这两家投资巨头将皮克斯定义为娱乐公司，对比同行之后否决了对皮克斯的投资。反而是两家小的投资公司认识到了皮克斯在技术上史无前例的创新。事实当然无情地打了摩根士丹利和高盛的脸。
从《公司的力量》到《风险投资史》，我们看到创业者是如何改变世界推动其进步，企业家精神本质上讲就是想象力、热情、充满了对未来的信心，而风险投资是跟他们有着相同的精神和目标，唯有这样才能捕捉其价值。
三、中国的风险投资应当以更开放的态度拥抱叛逆、创新与失败
能够改变未来的人需要一些从零到一、从无到有的特质，这些特质不是在墨守成规中可以形成的。这也是我认为创新创业所面临的一个困境。我们从小到大被灌输的都是照着一个模板刻印出来的样子，如果你不按照这个模板去做，你就是坏的，在这个过程中很多人会失去独立思考的能力，他们会认为改变是可怕的，因为独特性如果错了就会受到惩罚。这种对变数的恐惧，用到投资和资源分配上来就会造成一种现象：创业公司早期没人待见，到后面盈利了，一堆机构抢份额。ChatGPT爆火之后科大讯飞立即出来表示有相关技术积累，要做中国的ChatGPT，但有没有一种可能科大讯飞是能够先于OpenAI发布智能聊天机器人程序并用于商用？
塞巴斯蒂安•马拉比和田轩都认为：风险投资并不一定改变人们的思维方式，因为这些人的思维方式已经非常疯狂，非常有创造力了。风险投资是帮助那些有着疯狂的新点子的创业家将想象变成为现实，帮助他们扫除障碍。在投资之前，能够容忍风险、拥抱风险。在投资之后，风险投资对失败的容忍也是非常重要的，也就是说，我在投资之前，你这个家伙有些奇思怪想，有些惊世骇俗的东西，我能够包容。更重要的是，在投资之后，创业或者新的技术失败了，或者你的产品并没有得到市场的认可，或者你跟你的团队相处得并不是很好，所有人都离职了，这个项目现在停滞下来了，或者从传统意义上看，这个项目迎来了所谓的失败，这个时候风险投资对失败的容忍度是非常重要的。
看过经纬中国的纪录片后觉得他们对失败的包容性是一种酷，但实际上会觉得这很酷是因为他们的做法超前，而超前的东西在引发潮流后又会成为日常。经纬的投资领域非常广泛，互联网、社交、影视、教育及视频类，主要有：猎豹移动、暴风影音、陌陌、航班管家、博纳影业、猿辅导、滴滴出行、美柚、美篇、世纪互联等。我对他们印象非常深刻的有两个点，一个是他们会认真去复盘自己错过的投资机会以及为什么会错过，下一步要如何去发现新的独角兽。另一个就是他们对年轻人试错的包容以及对创始人的呵护，他们会招聘没有投资经验的人来当作自己人培养，用他们新颖的、年轻的独到眼光来寻找项目，并且愿意给他们犯错的机会，让他们成长；对创业公司，他们有着成熟的投后管理体系和团队来为被投企业提供帮助。
一个社会的行为是其中的小群体行为的放大，同时外部环境也会影响小群体。正如我们过去在发展上追求速度，也就更趋向于追求正确与意义，这种对正确和意义的控制也反映在了家庭关系和企业上下级关系中，前段时间互联网上也有过关于意义的探讨。我们以前所追求的意义是一种被强加的标准，也就是不告诉你为什么，只告诉你怎么做，然后人就变得麻木。但是，当外部的变化开始变得无序，社会就更需要人们自己去弄懂为什么然后再去想怎么做，在这个过程中必然会承担犯错的风险，但是也能激发出更多的创造力。
如果风险投资能够给予项目更多的耐心和试错机会，给他们试用新技术的信心，相信下一步我们一定能打出科技的一张新牌。
MBA2021级非全3班谢樱珠
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编辑：张孜
审核：李巍
